Uzun bir süredir devam eden savaş, düşen petrol fiyatları, sıkı yaptırımlar ve gerileyen ekonomi koşullarına rağmen Rusya’nın rublesi yükseliş göstermekte.
Bank of America’nın verilerine göre, ruble bu yıl %40’ın üzerinde kazanç ile dünya genelinde en iyi performans gösteren para birimi oldu.
Rublenin 2025 yılı itibarıyla gösterdiği çarpıcı yükseliş, son iki yılda yaşanan ciddi değer kaybına kıyasla önemli bir dönüşü simgeliyor.
RUBLEYE GÜÇ VEREN ŞEY NE?
Piyasa analistleri, CNBC ile yaptıkları değerlendirmelerde, rublenin değer kazanmasının, yabancı yatırımcıların güven duyduğu anlık sıçrama yerine, sermaye kontrolleri ve sıkı mali politikalarla doğrudan ilişkili olduğunu ifade etti. Ayrıca, dolardaki zayıf performansın da ek bir avantaj sağladığı vurgulandı.
Wells Fargo’da uluslararası ekonomi uzmanı ve döviz stratejisti Brendan McKenna, rublenin yükselişinin arkasındaki üç önemli faktörü dile getirdi.
McKenna, “Merkez bankası faiz oranlarını yüksek tutmayı tercih etti, sermaye kontrolleri ve döviz kısıtlamaları sıkılaştırıldı ve Rusya ile Ukrayna arasında barış arayışlarında bazı ilerlemeler kaydedildi.” dedi.
RUSYA’NIN FAİZ ARTIRIMI BAŞARILI OLDU
Rusya Merkez Bankası, enflasyonu kontrol altına almak amacıyla sıkı mali politikalar benimseyerek faiz oranlarını %20 seviyesinde tutmayı tercih etti ve kredi politikalarını sıkılaştırdı.
Analistler, yüksek borçlanma maliyetlerinin yerel işletmeleri mal ithalatından caydırdığını belirtti ve bu durumun rubleye olan talebi azalttığını ifade etti.
Renaissance Capital’dan ekonomist Andrei Melaschenko, düşük tüketim seviyelerinin gerekçesiyle yerel ithalatçıların döviz talebindeki düşüşü vurguladı. Bu durum, bankaların döviz almak için ruble satmalarını gereksiz hale getirerek rubleye destek sağladı.
Melaschenko, 2025’in ilk çeyreğinde, ithalat vergilerindeki artış öngörüsüyle geçtiğimiz yılın ikinci yarısında tüketici elektroniği, otomobil ve kamyon gibi ürünlerde “aşırı stoklama” yaşandığını belirtti.
RUBLE SATMAYA İHTİYAÇ DUYMUYORLAR
Ayrıca, Rus ihracatçıların dolar ödemelerini rubleye çevirmeleri gerektiği için rubleye olan talep arttı. İthalatçılar ise yabancı mal alımlarını azalttıkları için dolar cinsinden ödeme yapabilmek için ruble satmalarına gerek duymuyorlar.
Rus hükümeti, büyük ihracatçılardan bazı yabancı gelirlerini ülkeye geri getirip yerel piyasada ruble ile değiştirmelerini talep ediyor. Analistler, özellikle petrol sektöründeki aktörlerin yabancı kazanımlarını rubleye dönüştürdüğünü belirtiyor.
Rusya Merkez Bankası’nın verilerine bakıldığında, ocak ile nisan ayları arasında Rusya’nın en büyük ihracatçılarının döviz satışlarının 42,5 milyar dolara ulaştığı görülüyor. Bu rakam, önceki dört ayla kıyaslandığında %6’lık bir artışa işaret ediyor.
HANKE: PARA ARZI DARALDI
Johns Hopkins Üniversitesi’nde uygulamalı ekonomi profesörü Steve Hanke, Merkez Bankası’nın para arzını daraltmasının ruble üzerinde destekleyici bir etki yarattığını ifade etti.
Wells Fargo’dan McKenna, ABD Başkanı Donald Trump’ın göreve
